对于选择基金经理上雪两句，如果你们选的是大盘基金经理，更多的参考应该是他是否能跑赢指数，但如果你们选择是小盘基金经理，就得看他身后是否具有一支优秀的投研团队。

投研团队是否优秀可以从这家基金公司的过往业绩看出来，比如某基金公司历来投资大消费的基金都表现不错，那就说明这家公司消费行业的投研团队水平是有的,而如果我们选择的这个基金经理恰好又是这家基金公司的台柱子，那公司给他配的投研团队自然也是顶级的。

上雪总结一下：根据不同板块的历史业绩选择基金公司，然后再根据同家基金公司中基金经理的历史表现以及资产规模判断谁是台柱子，从而判断出他身后的投研团队是否靠谱。

大家如果学投资学到后面，比如已经实践了几年，看过300多本专业书籍,大盘股其实自己就能配，什么消费、医药、金融、成长……大盘股来来去去头部就那几家公司，基金经理也没什么可以选的,所以这时候我们自己配跟人家基金经理差别不大，自己配还能每年少给2的管理费。

但是小盘股就需要非常强大的投研团队和经验丰富的基金经理，最好基金经理历来就是做小盘的。

大家看到这里就会发现，其实选基金经理跟选股也差不多，我们自己的水平得先上去，为了省心，可以把钱交给别人打理，但我们与这个帮我们管钱的人的水平不能差太多，否则就算是彼得·林奇帮我们管钱，大部分人还是会亏损离场。

彼得·林奇属于我们《雪视角》大师系列必讲人物之一，他被誉为全球最牛基金经理，执业8年投资收益超过了巴菲特，但根据市场调查他的基金持有人依旧有60是亏损的，因为这些人总是在基金回撤的时候赎回逃跑了，说白了就是这些人水平太菜，在最应该相信的时候，不相信了。

我们说回《巴菲特的资产配置法》这本书，全书既然是在说资产配置,就自然离不开市场上资产配置中最流行的一种组合——全天候组合。

什么是全天候组合？

全天候组合说的是我们组合中的各项资产全部都产生对冲关系，这样无论经济周期如何风云变幻，组合中的各项资产都能起到互为遁甲的作用。

全天候组合其实就是一种懒人模式，已经适合那种在组合建立后就压根不想看盘的人，既然组合自己就是个能互相防守的军队，那司令也就不需要时时刻刻盯着了。

这种组合最大的好处就是省心和稳，最大的坏处就是收益其实不太可观，毕竟风险对冲掉的同时收益也对冲掉了，我见过的很多投顾推荐的全天候组合，历史业绩能达到年化6至10的全都得调仓，而且几乎都是季度或者月度调仓，也就是说全天候组合如果自己配，收益还想超过5，投资水平依旧不能差。

当然，如果大家不想择时，真就躺平让组合自己跑，最后也肯定能赚钱，而且收益率肯定超过国债。

因为全天候组合其实就是让我们忽略短期的所有波动，只看长期收益，全天候组合长期收益跑不过股票,是因为组合里的一堆债券、黄金等资产的长期收益比不过权益类资产，长期持有是一定会拉低组合收益的，但就是省心嘛，我们不能什么都想要，又要稳又要收益高，这种资产根本不存在，就算原来存在，也会被市场上的投资者搅得不存在。

完全受不了风险的投资者可以考虑全天候组合。

关于我们的风险承受能力，作者给了一个简单的公式：

100你的年龄你该持有的风险资产比例。

如果你是40岁，1004060，意味着你的组合里股票占比可以是60，债4股6的组合适合你，其他40的资产都得是防守型的。

如果你才30岁，1003070，意味着你可以做债3股7的组合。